今天财报翻译官将分析一家，在A股覆巢之下最抗跌的光刻机低估大龙头，它就是晶方科技。

这家公司的主营业务为传感器领域的封装测试，其还是全球第二大能为影像传感芯片提供WLCSP量产服务的专业封测服务商。

这家企业下属荷兰ANTERYON公司服务于国际领先的光刻机厂商，其产品不仅可以运用于光刻机零部件上，并且全球光刻机巨头荷兰ASML还为其重要的客户，这些都彰显了其强大的竞争力。

目前，全球光刻机市场呈现寡头垄断格局，前三大供应商(荷兰阿斯麦、日本佳能、日本尼康)占据绝大多数市场份额。其中，ASML的市场份额为82.1%，佳能的市场份额为10.2%，尼康的市场份额为7.7%。

根据中商产业研究院预测，2023年全球光刻机市场规模约为271.3亿美元，预计2024年将增至295.7亿美元，这说明这家企业所从事的业务正处在行业风口中。

通过分析公司的财报后翻译官发现，由于半导体行业正处在风口中，所以这家企业在今年第一季度的净利润表现非常强劲。

从2022年开始，公司的历史净利润已经连续两年出现了下降，并在2023年只完成了1.5亿元的净利润，比2022年下降了34%。

而到了2024年，这家企业发生了质的飞跃。公司只用了一个季度的时间就完成了4,924万元的净利润，同比大幅增长了72%。

公司目前的净利润在光刻机概念板块87家上市企业中排名第24位，这个名次比较高，说明其规模相对来说很大。

除了净利润出现增长以外翻译官还发现，在今年第一季度，公司的现金流能力也增强了，这说明这家企业在报告期内的生产经营非常健康。

2024年第一季度，公司的净利润虽然只有4,924万元，但是同期这家企业因销售半导体产品而实际收到的现金净额却为4,146万元，同比大幅增长了126%。

销售半导体产品实际收到的现金净额几乎和净利润一样多，并且同比增长超过1倍。这说明和去年同期相比，公司的现金流能力大幅提升了，其账户里的钱也变多了，而这对这家企业未来的生产经营是非常有利的。

在文章的开头已经介绍过了，目前半导体行业正处在风口中，所以这家企业在今年第一季度的净利润不仅出现了增长，收到客户的订单还大幅提高了。

2024年第一季度，公司收到客户的订单，也就是合同负债为3,706万元，同比增长了31%。

收到客户订单的增长，即说明目前半导体市场的需求在增强，也说明这家企业的净利润在未来依然有增长的可能性。

而正是由于收到客户订单出现了增长，所以管理层在今年第一季度还扩大了生产，提高了存货的数量。

2023年第一季度，公司的存货只有8,699万元。而到了2024年第一季度，这家企业的存货就增长至1.29亿元，同比大幅增长了46%。

因为存货里包括了生产半导体产品的原材料、半成品以及产成品，把存货卖了加上毛利润就是公司的营业收入，所以存货的增长以及在未来都能被卖掉会增加其净利润。

公司存货的增长是因为先收到了客户的订单，所以这些存货在未来几乎都会被卖掉，而这家企业未来净利润的增长也几乎成为事实。

除了扩大生产以外，管理层为了提高半导体产品的生产能力还扩大了产能。

目前，公司有一个半导体科创产业生态园项目正在建设中，而这个项目的预计投资总额接近4亿人民币。

在和这家企业的现有产能进行对比后翻译官发现，如果该项目能竣工的话，这家公司生产半导体产品的能力将提高50%左右，这为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

而通过进一步分析翻译官发现，这些在建项目的工程进度已经达到了74%，所以这些项目在今年很可能会竣工。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家企业的市盈率和市净率这两个指标，并判断出公司估值的情况。

2024年第一季度，这家企业的市盈率为60倍。这说明如果管理层把每年通过销售半导体产品赚到的利润都分给股东的话，股东需要60年就能回本。

而公司目前的市盈率在光刻机概念板块27家上市企业中，从低至高排列位居第47位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明如果按市盈率的口径，公司的估值略微偏高。

上面看过了这家企业的市盈率，下面我们再来分析一下公司的市净率。

2024年第一季度，这家企业的市净率为2.9倍，这说明公司目前的市场价格是其成本的2.9倍。

而这家企业目前的市净率在光刻机概念板块87家上市公司中，从低至高排列位居第49位。这个名次也比较低，说明如果按市净率的口径，这家企业的估值同样略微偏高。

通过上述分析我们了解到，在2024年由于半导体行业风口的发酵，这家企业的净利润不仅出现了增长，现金流也十分充裕。并且管理层还顺势扩大了生产，提高了产能，所以公司今年净利润的增长将是大概率事件。

但是由于这家企业市盈率、市净率的排名有些偏低，所以翻译官个人认为公司的估值略微偏高，这点是需要我们注意的。

而在近期，市场出现了调整，如果在今天以本周指数继续下跌的话，那么文章中介绍的这家企业也未必会有表现。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。

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